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Bulletin officiel n° 25 du 20-6-2019

2- La politique d’investissement (40 heures)

Sens et portée de l'étude
Apprécier la pertinence d’un investissement à partir des flux financiers prévisionnels qu’il engendre sur plusieurs
périodes.

2.1 La valeur et le temps
Sens et portée de l'étude
Mettre en évidence la relation entre temps et valeur, mesurée pour un actif ou un passif financier.

Compétences attendues Savoirs associés
- La valeur présente et la valeur future.
- Distinguer valeur d’usage, valeur historique et valeur - La capitalisation et l’actualisation en temps discret.
de marché. - Les annuités : définition et détermination.
- Analyser l’influence du temps sur la valeur et - Taux d'intérêt nominal et taux d’intérêt réel.
appréhender le lien entre valeur et taux d’actualisation. - L’évaluation d'un actif par actualisation des flux futurs.
- Calculer et interpréter un taux actuariel.
- Le taux de rendement actuariel.

2.2 La gestion du besoin en fonds de roulement d’exploitation
Sens et portée de l'étude
Évaluer le besoin de financement généré par l’exploitation en se référant aux normes (ou conditions normales) de
fonctionnement du cycle d’exploitation. Mesurer l’impact des variations de niveau d’activité et justifier
éventuellement la réduction des emplois.

Compétences attendues Savoirs associés
- Déterminer le besoin en fonds de roulement
d'exploitation normatif. - L’approche normative du besoin en fonds de
- Analyser le besoin en fonds de roulement au vu des roulement (d’exploitation).
éléments variables (postes de stocks, de créances - Le niveau moyen du besoin en fonds de roulement
clients, de dettes fournisseurs et de TVA). d’exploitation.
- Proposer des recommandations en matière de gestion - Les actions sur les postes clients, fournisseurs et
du besoin en fonds de roulement, dans une situation stocks.
donnée ou prévisionnelle simple.

2.3 Les projets d’investissement
Sens et portée de l'étude
Caractériser et estimer le bien fondé d’un projet d’investissement en univers certain.

Compétences attendues Savoirs associés
- Identifier et distinguer les différents types
d’investissements. - La typologie des investissements.
- Calculer les flux prévisionnels caractérisant un projet à - Les paramètres financiers et comptables caractérisant
partir des capacités d'autofinancement d’exploitation et un investissement.
des flux patrimoniaux. - Le choix d’un taux d’actualisation en fonction du coût
- Déterminer les différents critères financiers de du capital pour un projet (hors fiscalité).
sélection de projets d’investissement. - Les critères financiers de sélection (valeur actuelle
- Argumenter un choix entre plusieurs projets qui nette y compris VAN globale, taux de rentabilité interne
respectent le niveau d’acceptation fixé a priori. y compris TIR global, délai de récupération du capital
- Analyser une décision d’investissement au-delà du investi, indice de profitabilité).
simple calcul financier à l’aide de critères de sélection - Les critères non financiers de sélection.
non financiers.

3- La politique de financement (50 heures)

Sens et portée de l'étude

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